91物是人非 锁骨纹身2020篇

以稳为先。我们将2016年1月底上证综指2638点以来的市场，定性为箱体震荡的大圆弧底，宏微观基本面自16年2季度来已经见底企稳，但是去杠杆背景下资金供求一直紧张，磨底期消费白马是较好的配置品。从股价表现看，在慢跌、缓跌的市场背景下，尾声阶段往往会有强势股补跌现象，如在05/05、11/12、12/11，强势股补跌幅度往往在20%-30%，本轮强势股恒瑞医药、格力电器、贵州茅台自6月以来最大跌幅也有27%、25%、20%，估值有所回落。从基本面看消费白马股盈利仍较优，食品饮料、家电业绩保持高增长，食品饮料16年/17年/18Q1净利润同比11.0%/30.4%/31.6%，家电16年/17年/18Q1净利润同比32.9%/28.3%/21.8%，医药基本面自去年下半年开始显著改善，16年/17年/18Q1净利润同比为17.8/21.3/27.9%。虽然“疫苗”事件对行业产生短期冲击，但参考2008年乳制品“三聚氰胺”事件，行业危机促使国家加快出台相关行业政策规范，提高行业集中度，从股价看包括蒙牛、伊利、光明在内的多家乳制品龙头股价在此后十年均不断创下新高。2008年10月至今，蒙牛、伊利、光明股价分别上涨668%、2464%、183%，而同期上证综指、沪深300仅上涨57%、90%。此外边际资金决定价格，下半年外资仍是最为确定的增量资金，今年以来陆港通北上资金买入最多的行业是食品饮料（20%）、医药（13%），8月MSCI季度指数评审后，A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数比例将上调至5%。从时间看四季度进入消费旺季，消费白马估值也将迎来切换。着眼未来科技类成长是主要方向，长期看代表经济结构的转型方向，短期看新经济是扩内需和调结构的交集，在积极财政稳健货币政策推出后，8月10日两部委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）通知》，后续看点是产业政策向新经济倾斜，如5G频谱发放、半导体产业基金落地等。从改革角度出发，若十九届四中全会前后推出较大力度的改革措施，将提高经济潜在增速，银行作为宏观经济缩影，有望迎来修复行情，如2012年11月中国共产党第十八次全国代表大会召开，改革预期提升，随后12/12-13/2市场反弹中，银行率先领涨，期间最大涨幅55%。

唐钧表示，以前的人才向北上广深走的比较多一点，这两年像北京、上海都采取比较紧缩的政策，落户更不容易，以前二三线城市有好的政策，人才未必去，现在正好是个争夺人才的机会，就开始跟北上广深争夺人才。政策底线究竟在哪？与以往针对博士、海归等高学历人才的引进政策不同，从去年开始的各地人才引进政策在年龄和学历上都明显放宽。诸如沈阳、郑州中专以上学历就可以申请落户，南京、天津对于年龄的要求则放宽到了40周岁，而刚刚发布新政策的呼和浩特更是包括了中专，对于这样的情况，国务院发展研究中心研究员刘勇认为，这符合现在城市发展的对于人才需求的趋势。

这就有意思了，H地区总人口还不到10万，从T市到H地区有一条新修的双向四车道国道，虽然是国道，但通行量很低，行驶在路上基本看不到第二辆车，恍惚间还以为是在高速上，H地区又不是旅游城市，说要建机场和高速，不禁让人无限“遐想”．．．什么？政绩工程？不不不不不，怎么能这样说呢？这是基础设施建设，改善民生嘛…。但，快把钱还上。你建你的机场，我要我的钱，两者不冲突。

主持人：刚才我们谈的延期兑付还是有些平台推出债权人转让方案也好，其实还是在运营，这个平台还是能够继续存活，起码没有跑，这种情况下，我作为投资者很担心，你说好三个月，三个月拿不到钱怎么办？会有这种担心，这种情况下投资者应该怎么处理？薛洪言：目前来说这是一个比较尴尬的情况，一方面关于债权转让，各地的监管机构都在要求必须得立即下架一些存量的债权转让的产品。但其实投资者在购买这个产品的时候产品协议上写比如锁定期三个月，三个月之后可以自由转出，是可以提现的，目前遇到政策上或者行业环境上突然的变化，导致这个产品，无论是监管方面还是市场方面都鼓励平台把债转停掉，不再提供债转功能，对投资者来讲我的钱本来是可以这个点能够拿出来，现在反而是拿不出来了。一方面需要强调一个契约精神，另一方面也需要相互理解目前这个市场的状况。因为其实债转本身和市场上目前大多数的理财计划，在一定程度是不合规的，相当于是监管只是保留了投资者个人之间的转让是允许的，其他都是违规的，只不过这个行业处在整改期，大家对这种情况还是可以默认的，因为还没有最终说已经备案或者已经进入合规经营的常态经营阶段。整个处在这么一个过渡期。过渡期的情况，包括不同平台的合规情况，不同平台的产品模式，也都是参差不齐的，各种进度也都不一样。所以，会在实际的执行中衍生这样两个问题。

虽然，受到此消息利好，使得ST康美的股价一路上扬，但摆在其面前的并非就只剩一片坦途。除深陷被证监会以财务造假处罚的负面影响外，ST康美还面临着投资者索赔、流动性压力大、业绩下滑等种种困境。“振兴大南药”战略9月16日，ST康美与广药集团在广州举行战略合作协议签约仪式，双方将整合在中医药领域的优势资源，发挥各自优势，在中药材供应链管理服务、产品渠道服务等领域开展合作，共同助力“振兴大南药”。

目前最大的货币基金，天弘余额宝的7日年化收益率已经降至2.361%，跑输CPI将近2.2个百分点，货币基金的7日年化收益率也落在2.42%附近。虽然现在中国还没有进入名义负利率阶段，但实际利率已经降至零以下，意味着负利率时代已经悄然而至。华泰证券分析师李超认为：认为当前我国流动性存量较为宽裕，这可能成为CPI持续上行的推动因素，仍应警惕通胀预期自我实现。目前市场中性预期明年春节附近是年内CPI高点，但若生猪补栏低于预期、非洲猪瘟疫情再度爆发，猪价可能在春节后继续上涨，明年CPI年内走势可能不是趋势回落。若国际油价、国内农产品价格2020年超预期上涨，通胀风险情形下，明年CPI中枢可能超预期上行到+4.5%~+5%、而不是中性预计的+3.5%，这种情况下货币政策可能转向边际收紧，以控通胀为首要目标，对股市、债市、地产等大类资产都将形成利空。